Cash–3M Spread là chênh lệch giá LME Cash và giá kỳ hạn ba tháng. Cách quy ước dấu, ví dụ đồng/nhôm, quan hệ Cost of Carry và tồn kho LME.
LME Cash–3M Spread là chênh lệch nào?
LME Cash–3M Spread là chênh lệch giữa giá tham chiếu kỳ Cash và giá hợp đồng kỳ hạn ba tháng (3M) của cùng một kim loại trong hệ thống London Metal Exchange. Với quy ước Cash − 3M, số dương cho thấy giá kỳ gần cao hơn kỳ ba tháng, thường mô tả Backwardation; số âm cho thấy 3M cao hơn Cash, thường mô tả Contango.
Cần ghi rõ quy ước dấu. Một bảng tin dùng 3M − Cash sẽ cho dấu ngược lại dù trạng thái đường cong giá hoàn toàn giống nhau.
Ví dụ tính spread đồng LME bằng USD/tấn
Giả sử giá Cash đồng là 9.200 USD/tấn và 3M là 9.175 USD/tấn tại cùng thời điểm: Cash−3M = +25 USD/tấn, tức kỳ gần cao hơn kỳ ba tháng. Nếu Cash giảm về 9.150 còn 3M giữ 9.175 thì spread = −25 USD/tấn, phản ánh Contango theo quy ước này.
Đây là ví dụ giả định, không phải dữ liệu giá mới nhất. Với nhôm, kẽm hay đồng, phải so cùng metal, cùng đơn vị và cùng ngày giá niêm yết.
Cash của LME có phải spot vật chất tại Việt Nam?
Không. Hợp đồng Cash của LME theo cơ chế prompt/giao nhận của LME, không đồng nghĩa giao ngay tại nhà máy ở Việt Nam. Giá mua kim loại thực tế còn phụ thuộc phí vận chuyển, chất lượng, thuế, tỷ giá, vị trí kho và điều kiện mua bán. Hãy kết hợp Basis hàng thực và Cost of Carry trước khi so với báo giá địa phương.
Cash–3M liên quan tới tồn kho LME thế nào?
Thị trường có thể xuất hiện Backwardation khi nhu cầu kim loại sẵn có tăng hoặc nguồn giao ngay trở nên chặt chẽ, nhưng không phải mọi spread dương đều chứng minh thiếu hàng. Cần kiểm LME Warehouse Stocks, phân biệt Live/Cancelled Warrants, delivered in/out, cùng tình trạng logistics và nguồn cung ngoài hệ thống kho.
Một lượng kim loại có chứng từ đã hủy chưa chắc đã ra khỏi kho ngay; không coi Cancelled Warrants là số tấn thiếu cung chắc chắn.
Cash–3M khác Calendar Spread hàng hóa khác?
Về bản chất đều so các mốc kỳ hạn, nhưng LME có cơ chế prompt date riêng, còn nhiều hợp đồng CME/CBOT sử dụng tháng đáo hạn chuẩn hóa. Không chuyển nguyên cách tính margin, delivery date hoặc phương thức khớp LME sang tài khoản giao dịch MXV. Xem Calendar Spread và Contango/Backwardation.
Checklist kiểm spread kim loại
- Cash−3M hay 3M−Cash? Quy ước dấu nào?
- Đúng kim loại, USD/tấn và thời điểm báo giá?
- Đang so official price, closing price hay dữ liệu giao dịch khác?
- Đã kiểm tồn kho, premium vật chất và chi phí vốn chưa?
- Sản phẩm thực tế qua MXV có hợp đồng, ký quỹ và loại lệnh nào?
Spread là chỉ số cấu trúc giá, không đủ làm khuyến nghị lệnh.
Liên hệ SACT để đối chiếu sản phẩm và dữ liệu
Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Đông Nam Á (SACT) được MXV ghi nhận là Thành viên Kinh doanh mã 045. SACT có thể hỗ trợ doanh nghiệp so dữ liệu kim loại LME với đặc tả hợp đồng được phép giao dịch qua MXV và rủi ro Basis trong việc mua hàng thực. Liên hệ bộ phận hỗ trợ SACT hoặc tìm hiểu hướng dẫn SACT TradingPro. Nội dung có tính giáo dục và không phải khuyến nghị mua/bán hay cam kết hiệu quả; giao dịch có ký quỹ có thể dẫn đến thua lỗ và yêu cầu bổ sung vốn.
Nguồn chính thức: LME – Cash Settled Futures and Forward Curve; LME – Implied Pricing and Carry order books. Ví dụ trong bài là giả định, không phải báo giá thời điểm hiện tại.
Thông tin tác giả
