CME Group CVOL là chỉ số biến động hàm ý từ quyền chọn trên futures. Phân biệt CVOL với IV riêng một Strike, UpVar, DnVar, Skew và biến động đã xảy ra.
CVOL của CME Group đo điều gì?
CME Group Volatility Index (CVOL) là nhóm chỉ số đo biến động hàm ý dựa trên giá quyền chọn futures, sử dụng phương pháp simple variance của CME Group. Thông thường CVOL tập trung vào kỳ vọng biến động cho một khoảng 30 ngày, được biểu diễn theo thang năm; đây là ước tính từ giá quyền chọn, không phải mức biến động thực đã xảy ra hay dự đoán chiều tăng giảm.
Nhóm chỉ số CVOL bao phủ sản phẩm nông nghiệp, năng lượng, kim loại và một số tài sản tài chính, nhưng dữ liệu cụ thể có thể khác về khung giờ, độ trễ và mức độ hỗ trợ. Xem Implied Volatility (IV) để nắm khác biệt giữa IV và Historical Volatility.
CVOL khác Implied Volatility của một quyền chọn
| Chỉ tiêu | Phạm vi đo |
|---|---|
| IV của một Option | Được suy từ Premium, Strike, expiry và mô hình cho một hợp đồng |
| CVOL của sản phẩm | Tổng hợp thông tin từ dải quyền chọn trên futures bằng phương pháp CME |
| Historical/Realized Volatility | Biến động đã xảy ra từ chuỗi giá lịch sử |
Vì vậy, khi IV của một Put OTM là 30% còn ATM 23%, không thể kết luận CVOL của cả sản phẩm bằng 30% hay trung bình cộng giản đơn của hai con số. Đọc Volatility Skew/Smile.
UpVar, DnVar, Skew và ATM trong CVOL là gì?
CME Group công bố các chỉ báo bổ trợ: UpVar dùng thông tin từ phần Call OTM của đường cong quyền chọn; DnVar từ phần Put OTM; Skew cho thấy sự bất đối xứng giữa hai phía; ATM ước tính IV gần Strike bằng giá futures và Convexity cung cấp cách nhìn độ cong của mặt bằng biến động.
Trong một cách diễn đạt Skew của CME, Skew = UpVar − DnVar; nếu UpVar=24 và DnVar=29 theo cùng thang đo thì Skew = −5. Con số âm mô tả phần Put đang được định giá biến động cao hơn phần Call theo phương pháp chỉ số, không phải xác suất giá giảm.
Vì sao CVOL có thể tăng mà giá futures không giảm?
CVOL phản ánh mức giá thị trường sẵn sàng trả cho rủi ro biến động dự kiến. Trước thông báo USDA WASDE hoặc EIA STEO, IV có thể thay đổi do bất định; giá futures có thể đi ngang trong khi người tham gia trả nhiều premium hơn. Sau sự kiện, IV có thể giảm nếu sự không chắc chắn giảm, nhưng cũng có trường hợp duy trì cao do cú sốc mới.
Không dùng CVOL để chọn Call hoặc Put một cách máy móc; cần xem Vega, thời gian đến đáo hạn, thanh khoản, Bid–Ask và quy tắc của hợp đồng.
Checklist khi trích dẫn CVOL
- Đúng sản phẩm futures: ngô, đậu tương, dầu WTI, khí, đồng, vàng…?
- Dữ liệu CVOL EOD hay streaming; ngày chốt và thời điểm truy cập?
- Đúng đơn vị thang năm và khoảng thời gian 30 ngày của chỉ số?
- Phân biệt UpVar/DnVar với mức biến động đã xảy ra và giá futures.
- Không mặc định CVOL hoặc mọi chỉ báo phụ đã tích hợp trong tài khoản SACT.
Liên hệ SACT để đối chiếu sản phẩm và dữ liệu
Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Đông Nam Á (SACT) được MXV ghi nhận là Thành viên Kinh doanh mã 045. SACT có thể hướng dẫn người đọc kiểm mã quyền chọn futures, dữ liệu volatility và cách đọc hợp đồng khi nghiên cứu sản phẩm được MXV cho phép giao dịch. Liên hệ bộ phận hỗ trợ SACT hoặc tìm hiểu hướng dẫn SACT TradingPro. Nội dung có tính giáo dục và không phải khuyến nghị mua/bán hay cam kết hiệu quả; giao dịch có ký quỹ có thể dẫn đến thua lỗ và yêu cầu bổ sung vốn.
Nguồn chính thức: CME Group – CVOL FAQ; CME Group – CVOL Indexes. Ví dụ trong bài là giả định, không phải báo giá thời điểm hiện tại.
Thông tin tác giả
