Theta đo mức thay đổi Premium theo thời gian khi các yếu tố khác không đổi. Ví dụ hao mòn 1 ngày và vì sao ATM gần đáo hạn có Time Decay mạnh.
Theta quyền chọn diễn tả điều gì?
Theta là độ nhạy của giá lý thuyết quyền chọn với thời gian trôi qua, thường được mô tả là Time Decay. Giữ giá futures, biến động hàm ý và những yếu tố khác không đổi, nhiều quyền chọn Long có Theta âm: thời gian còn lại ít đi khiến phần giá trị thời gian của Premium có xu hướng giảm.
CME Group lưu ý Theta được báo theo mốc thời gian của mô hình, thông thường là giá trị mỗi ngày hoặc năm. Trước khi so hai bảng quyền chọn, phải kiểm đơn vị báo giá và cách tính ngày lịch/ngày giao dịch của nhà cung cấp dữ liệu.
Ví dụ hao mòn Premium theo ngày
Giả sử một quyền chọn có Premium = 5,00 và Theta = -0,06 mỗi ngày trong mô hình hiện tại. Nếu mọi yếu tố khác đứng yên, sau một ngày Premium được ước lượng là khoảng 4,94; sau hai ngày không nên mặc định chính xác 4,88 vì Theta thay đổi theo thời gian và khi giá tiến gần Strike.
Chú ý cách biểu diễn Theta có thể là dấu âm, số dương mô tả “hao mòn” hoặc thang ngày/năm. Phải đọc định nghĩa trong hệ thống thay vì lấy dấu mặc định.
Time Decay có luôn tuyến tính?
Không. Giá trị thời gian của quyền chọn giảm không đều; với nhiều quyền chọn gần ATM, mức suy giảm theo thời gian có thể tăng mạnh khi gần đáo hạn. Một quyền chọn OTM gần hết hạn cũng có thể mất gần như toàn bộ Premium nếu không trở nên có giá trị nội tại. Điều này khác với Delta, vốn đo độ nhạy với biến động giá futures.
Đọc thêm Intrinsic Value và Time Value và ngày đáo hạn để kiểm cơ chế quyền chọn cụ thể.
Người bán quyền chọn có chắc được hưởng Theta?
Không. Vị thế Short Option có thể hưởng lợi từ sự suy giảm giá trị thời gian khi các yếu tố khác không đổi, nhưng có thể chịu rủi ro lớn nếu futures biến động bất lợi hoặc biến động hàm ý tăng. Lợi ích Theta là một thành phần độ nhạy cục bộ, không phải khoản lãi được trả cố định mỗi ngày.
Với quyền chọn bán khống, rủi ro Gamma và yêu cầu ký quỹ, Margin Call có thể lớn hơn phần Theta kỳ vọng. Người mua quyền chọn cũng cần xét khả năng mất toàn bộ Premium.
Theta khác phí giao dịch và tiền ký quỹ
| Khái niệm | Bản chất |
|---|---|
| Theta | Độ nhạy lý thuyết của Premium với thời gian |
| Premium | Giá mà người mua trả để nhận quyền |
| Transaction Fee | Phí môi giới/sàn/đơn vị cung cấp theo quy định |
| Margin | Tiền tài sản bảo đảm theo nghĩa vụ, không phải phí |
Không viết “người mua trả Theta mỗi ngày” vì Theta không phải một khoản khấu trừ riêng trên sao kê.
Checklist khi xem Theta
- Xác định mốc ngày của Theta và thời gian còn lại đến đáo hạn.
- Kiểm quyền chọn ATM hay OTM, mức Premium và thanh khoản.
- Đọc đồng thời Delta, Gamma và Vega.
- Tính tổng rủi ro sau phí và khả năng mất Premium.
- Đối chiếu quy tắc thực hiện, đáo hạn của sản phẩm được phép qua MXV.
SACT hỗ trợ tìm hiểu sản phẩm quyền chọn ra sao?
Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Đông Nam Á (SACT) là Thành viên Kinh doanh MXV mã 045. SACT có thể hỗ trợ kiểm tra thời hạn hợp đồng và cách hiển thị Premium/Theta trên bảng quyền chọn có liên quan tới sản phẩm MXV. Việc sản phẩm quốc tế tồn tại không đồng nghĩa hợp đồng đó được phép giao dịch trên mọi tài khoản MXV hoặc tính năng tương ứng đã có trên nền tảng.
Bạn có thể liên hệ bộ phận hỗ trợ SACT hoặc xem hướng dẫn SACT TradingPro. Thông tin chỉ phục vụ tìm hiểu kiến thức, không phải khuyến nghị đầu tư; Premium có thể mất toàn bộ, trong khi vị thế bán quyền chọn có thể tạo nghĩa vụ lớn và yêu cầu bổ sung ký quỹ.
Nguồn chuyên môn: CME Group – Options Theta. Ví dụ giả định không phải báo giá hiện tại.
Thông tin tác giả
