First Notice Day (FND) là ngày đầu tiên có thể phát sinh thông báo dự định giao hàng theo cơ chế hợp đồng vật chất; Last Trading Day (LTD) là ngày cuối cùng hợp đồng tháng đó được phép giao dịch. Đây là hai mốc khác chức năng, không thể suy một ngày từ ngày còn lại, và không phải hợp đồng nào cũng có cùng cơ chế FND.
First Notice Day và Last Trading Day khác nhau ở đâu?
| Mốc | Ý nghĩa chính | Điều cần tránh |
|---|---|---|
| First Notice Day | Bắt đầu giai đoạn có thể thông báo giao nhận hàng với hợp đồng vật chất | Cho rằng đây luôn là ngày phải giao hàng ngay |
| Last Trading Day | Chấm dứt giao dịch trên sàn đối với tháng hợp đồng cụ thể | Nhầm với ngày giao hàng cuối hay thời hạn tài khoản |
| Last Notice / Delivery Day | Các mốc cuối của thủ tục giao nhận theo sản phẩm | Áp quy tắc hợp đồng này sang hợp đồng khác |
| Broker/member cutoff | Hạn xử lý vị thế do trung gian đặt theo chính sách và nghĩa vụ quản trị | Giả định có thể giữ tới ngày cuối của sàn |
Vì sao FND có thể khác với ngày giao dịch cuối?
Quy trình giao nhận hàng và quy trình khớp lệnh là hai chuỗi thủ tục khác nhau. Một số hợp đồng cho phép thông báo giao hàng trong khi giao dịch tháng hợp đồng vẫn còn; sản phẩm khác có lịch riêng. Đặc biệt, hợp đồng tất toán bằng tiền có thể không áp dụng quy trình giao hàng vật chất. Cần đọc trực tiếp tài liệu contract spec, quy chế giao nhận và lịch sàn, không dùng quy tắc “luôn đóng trước FND X ngày” như một luật chung cho tất cả.
Ví dụ lịch giả định cho một hợp đồng hàng hóa
Giả sử hợp đồng A có FND ngày 20, LTD ngày 28 trong một tháng minh họa và công ty trung gian yêu cầu tài khoản không có quyền giao nhận giảm/đóng vị thế trước ngày 18. Người giao dịch không thể chỉ nhìn LTD ngày 28 để quyết định giữ tới ngày 27. Ví dụ này không liên quan lịch sản phẩm thật, và cutoff tài khoản tùy quy định áp dụng.
Nếu không có nhu cầu nhận hàng thì phải làm gì?
Trước khi mở vị thế hoặc khi chuyển tháng, kiểm tra: mã và tháng; phương thức cash settlement hay physical delivery; FND/LTD; deadline của trung gian; thanh khoản tháng gần; cách đặt lệnh thoát và mức ký quỹ. Nếu thiếu một mốc then chốt, cần xác minh chính thức trước khi quyết định duy trì vị thế.
Rủi ro của hợp đồng gần kỳ hạn
Thanh khoản có thể chuyển từ tháng gần sang tháng sau, khiến spread mở rộng hoặc giá khớp trở nên kém thuận lợi. Biểu đồ futures liên tục có thể cho một mức giá lịch sử điều chỉnh khác với mức đang giao dịch của tháng thật. Lệnh Limit không bảo đảm khớp khi sổ lệnh mỏng và Stop-Limit có thể bị bỏ lại sau biến động nhanh.
Checklist tra cứu ngày quan trọng
- Lấy chính xác contract code và tháng niêm yết trên sàn.
- Kiểm tra loại tất toán: tiền hay giao nhận vật chất.
- Tra FND, LTD và các mốc liên quan trong tài liệu sàn hiện hành.
- Kiểm tra deadline quản lý vị thế và quy tắc bổ sung của thành viên/đơn vị trung gian.
- Ghi kế hoạch giảm/đóng/rollover có tính đến thanh khoản, phí và spread.
- Sau khi gửi lệnh, xác nhận thực tế đã đóng vị thế, không chỉ xem trạng thái giá.
Cần tham khảo đặc điểm hợp đồng futures, ký quỹ và Margin Call, điều kiện lệnh để đóng vị thế và rủi ro tới gần đáo hạn.
Câu hỏi thường gặp
FND có phải ngày giao hàng thực tế?
Không. FND là mốc bắt đầu có thể phát sinh thông báo giao nhận theo cơ chế sản phẩm, không đồng nhất ngày giao hàng.
Hợp đồng cash-settled có FND không?
Khái niệm thông báo giao hàng vật chất không áp dụng theo cùng cách với hợp đồng tất toán tiền; phải đọc contract spec.
Có thể giữ vị thế tới LTD không?
Phụ thuộc điều kiện của sàn, trung gian, quyền giao nhận và chính sách tài khoản; không được suy rằng luôn có thể giữ đến LTD.
Đối chiếu điều khoản hợp đồng với nguồn hiện hành
Khi xem một sản phẩm cụ thể, cần kiểm tra đặc tả hợp đồng gốc, ngày kỳ hạn, ký quỹ và quy tắc thực thi thay vì áp dụng ví dụ giả định từ bài viết. Bạn có thể tra cứu thêm tài liệu và thông tin sản phẩm tại SACT; nội dung chỉ dành cho mục đích học và quản trị rủi ro, không phải khuyến nghị mở vị thế hay bảo đảm kết quả.
Nguồn tham khảo: CME Group – tài liệu cơ sở về futures.
Thông tin tác giả
